华宇登录,华宇平台,华宇注册高端红酒有限公司欢迎您!官方唯一:【主管qq:49252】欢迎您前来咨询。

24小时咨询热线

帕丘电子:科学板系列一6

作者:佚名   时间:2019-04-24 10:07   

资料来源:天丰电子研究所

任何人。 帕丘电子:中国激光切割控制系统的先驱

帕丘电子主要从事激光切割控制系统的研发、生产和销售。 公司的主要业务是为激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心的各种自动化产品。。 公司股权结构较为集中,前五名股东持股。7人。5%的股份。 9%。 该公司的主要客户是激光切割设备制造商。 主要原材料包括芯片、印刷电路板、各种附件、电子元器件半成品等。。

2。 主要产品增长稳定,公司未来前景看好。

该公司的营业收入从2090亿元6年到201发布日期:20190416年是其中之一。 2。20亿,250亿元,投资五大项目%20亿扣除发行费用后,本次发行和上市募集资金将分别投资于“总线激光切割系统智能升级项目”80亿元,“设备健康云和制造执行系统数据平台建设项目”1 1亿和2亿最初的标题是“科学委员会系列16:博卡电子” 1.50亿元,净利润0。7.50亿,1。 ,有限公司。10亿和1。3.90亿。公司保持了良好的盈利能力,毛利率稳定在80%以上,利润率稳定在55%以上。公司经营良好,流动资产增加了。该公司2018年的流动比率是5。08,高于2。79,资产负债率也从36。2018年为12%至20%。74%。公司产品包括伺服系统、板系统、总线系统等。2016-2018年伺服系统和板系统总收入超过90%,伺服系统为0。6.60亿,1。1.10亿和1.10亿。20亿,板系统是0。5.20亿,0。8.80亿和1.80亿。30亿元。

3。随着对激光切割需求的增加,帕丘勒电子公司继续增长。

中国激光切割设备销量持续增长,2013年销售1100台中低功率激光切割设备,2018年销售28000台。 2013年,销售了1600台高功率激光切割设备,2018年,销售了6250台。2018年,低、中、高功率激光器的定位率为97。1%、60%。5%和10%。 6%,中低功率高度本地化。根据IHS的统计,2017年全球运动控制系统市场将达到112个。8亿美元,未来将继续增长,并将超过1300万美元。2021年为40亿。公司有四大优势:先行者、技术、市场资源和团队。与威盛公司共享国内中低功率激光切割控制系统的90%。,有限公司。奥特利科拥有。外国竞争对手包括比夫和帕等。2018年可比公司的平均毛利率为74。46%,公司是81。 3,无显著差异。

4。筹集的资金8。3.50亿元,投资五大项目

公司计划筹集资金。3.50亿元,将投资“总线激光切割系统智能升级工程”3。1.40亿元,“超快速激光精密微纳加工系统建设项目”2。30亿元,“设备健康云和制造执行系统数据平台建设项目”1.9。70亿元,“R&D中心建设工程”0。8.30亿元和“网络营销强化工程”0。3.90亿元。

风险提示:存在市场竞争加剧、税收优惠政策变化和首次公开发行预期不足等风险

1。帕丘电子:中国激光切割控制系统的先驱

1。公司简介

上海帕丘电子技术有限公司。,有限公司成立于2007年。公司主要从事激光切割控制系统的研发、生产和销售,是国内首批从事光纤激光切割控制系统成套开发的民营企业之一。公司的主要业务是为各类激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心的各种自动化产品。公司在中国中低功率激光加工控制领域处于领先地位,为300多家激光加工设备制造商提供系统解决方案。

1。2公司股权结构集中

前五名股东持有97%的股份。9%,控股股东密切合作,签署一致行动协议。公司控股股东和实际控制人分别是唐烨、戴天、林露足球运动员、万章和谢苗,持股28人。00%、21%。90%、19%。00%、17%。00%和12%。00%股权。为了加强和优化公司的控制和管理,五大股东签署了《上海帕丘电子科技有限公司控股股东一致行动协议》。有限公司。2018年7月。公司控股公司包括上海帕乔数控技术有限公司。上海控制软网络技术有限公司。股份有限公司,该公司持有100%的股份。 公司股份包括常州德里克机电技术有限公司。有限公司。上海博沙自动化技术有限公司。有限公司。该公司的股华宇平台主管份分别为33%。5%和40%。

1。公司与客户和供应商有稳定的合作关系。

公司的主要客户是激光切割设备制造商,拥有相对分散的客户结构和稳定的客户合作关系。公司主要从事光纤激光切割设备控制系统及关键部件的研发、生产和销售,因此其主要客户是激光切割设备制造商。从2017年到2018年,大客户销售前五名分别占公司营业收入的30%。11%和24%。 19%,没有过度依赖大客户,客户结构相对分散。公司与下游客户的合作相对稳定。2017年和2018年的前五大客户是弘时激光、邦德激光、迪能激光、镭数控和佳泰激光。

公司的主要原材料包括芯片、印刷电路板、各种附件、电子元器件半成品等。2018年,公司的前五名供应商是宣威电子(上海)有限公司。,有限公司。上海冰灿电子科技有限公司。,有限公司。,深圳博科供应链管理有限公司。,有限公司。上海矢量电子有限公司。,有限公司。上海蓝瑞智能科技有限公司。,有限公司。前五名供应商占采购总额的33%。19%。

2。 主要产品增长稳定,公司未来前景看好。

2。1跟踪系统和板系统发展迅速,公司不断开发新产品。

公司的主要业务是为各类激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心的各种自动化产品。公司产品以独立软件开发为核心,与板卡、总线主站、电容调节器等硬件集成后销售。该公司的产品直接销售给下游客户,没有代理商或经销商来销售。主要产品有随动控制系统、板卡控制系统和总线控制系统。

跟进系统和板卡系统是发展迅速的两大产品,公司不断推出新产品。公司的跟踪系统和板卡系统提供了公司的主要收入,2016年跟踪系统和板卡系统的收入为1。1.80亿元,2018年伺服系统和板系统收入为2。2.30亿元,复合增长率为37.24%。2016年,伺服系统和板系统的收入占总收入的96%。85%,2018年伺服系统和板系统的收入占总收入的90%。90%,主要是由于公司2017年的公交系统等新产品。

自主开发的软件系统是核心,公司毛利率相对较高。公司产品毛利率很高,其中伺服系统毛利率稳定在85%以上,董事会系统毛利率稳定在78%以上,新发行的公交系统毛利率也在70%以上。这是因为公司产品以自主开发的软件系统为核心,辅以少量购买的硬件设备,硬件技术含量低,成本低。

随动控制系统:控制系统,用于根据电容反馈信号实时控制切割头和待切割工件之间的高度;当与激光切割系统配合使用时,可实现各种特殊工艺过程,有效提高切割质量或切割效率,如蛙跳、抖动抑制、电容寻边、智能避障等。

板材控制系统:板材是数控软件底层控制算法的载体和硬件接口,可以控制钣金平面切割机或管道三维切割机的机械传动装置、激光器、辅助气体等辅助外围设备。该板系统具有灵活性高、应用广泛、实用性强的特点。

总线控制系统:总线控制系统集成了板卡控制系统、随动控制系统、工业PC2、显示器、操作面板等组件。基于以太网总线技术,可实现钣金平面切割机或管道三维切割机机械传动装置、激光器、辅助气体等辅助外围设备的实时控制。总线控制系统具有稳定性高、实时性高、集成度高、扩展性强、易于安装的特点,但价格比板卡控制系统高。

未来,公司将进一步加大自主研发和新产品产业化的投资和开发力度,在总线激光控制系统、超快激光精密加工控制系统、激光工业云平台等方面完善产品创新和产能,丰富公司的激光加工控制产品系列。

2。公司变得越来越大,利润也越来越多。

该公司的收入和净利润近年来稳步增长。近年来,公司的业务规模越来越大,2016年至2018年的收入为1。2.20亿,2.20亿。1亿和2亿。4.50亿,复合增长率为41。迷失1971;该公司的业绩也越来越好,净利润为0。2016-2018年分别为5%。7.50亿,1。3.10亿和1。3.90亿,复合增长率为3.6%。14%。

该公司保持高盈利能力,并控制成本。公司的核心产品是软件系统,只需要少量的硬件和设备,原材料成本相对较低。公司毛利率稳定在80%以上,利润率保持在60%以上(扣除2018年股份支付的管理费后,利润率为61。28%)。

该公司的债务能力已经增加,其经营状况正在改善。2018年,公司的流动比率和酸性测试比率为5。08和4。85,几乎是2016年的两倍,主要是由于公司的业绩更好,公司的流动资产不断增加。本公司2016年至2018年的资产负债率分别为36。12%、33%。76%和20%。74%,逐年下降,表明公司的债务能力有所提高,经营状况正在改善。

3。 随着对激光切割需求的增加,帕丘勒电子公司继续增长。

3。1激光切割市场发展迅速,中低速基本本地化。

全球激光产业持续增长,中国光纤激光器成为主流。根据美国政府的一份报告。S。战略不受限制,全球激光产业的收入规模从89。2013年至2017年为9%。70亿至124亿美元。2017年为40亿。30亿美元,年复合增长率为8。50%。随着高功率激光器的技术突破和增材制造技术的成熟,激光产业有望在未来继续快速增长。光纤激光器已成为中国工业激光市场的主流,2016-2018年分别占51%、55%和60%。。

我国中低功率激光器的国产化速度正在迅速提高,高功率激光器仍主要是进口的。从2013年到2017年,国内中低功率光纤激光器发展迅速。在中国的低功率光纤激光器市场,国产激光器的数量从2013年的13,000台增加到2017年的84,000台,占2013年的72%。2%,2018年为97%。1%;在中国的中功率光纤激光器市场,国产激光器的数量从2013年的200台增加到2017年的13,000台,占16台。2013年为5%。7%,2018年为60%。5%。2018年,中国销售的高功率光纤激光器数量为4700台,只有500台是国产的,占10%。6%。

国内激光切割市场发展迅速,预计未来几年将保持快速发展。中国制造业的快速发展导致了激光切割设备的销售,激光切割设备正在逐步取代传统机床,并在更广泛的领域得到应用。2017年,对激光切割设备的需求也在不断增加。中低功率激光切割设备销量快速增长,从2016年增长近60%,达到22500台,预计2018年销量将达到28000台。 大功率激光切割设备的销量将继续强劲增长,预计2018年销量将增长至6250台。根据行业前景预测,2018年中国激光切割设备市场规模为251台。7.20亿,达到403.3 2023年。6.90亿。未来,激光切割设备将向高功率、快速、智能化方向发展。

运动控制系统行业的上游包括各种电子元件的制造商,如印刷电路板、集成电路芯片、晶体管、电阻器和电容器等。 中流核心部件包括运动控制器、伺服驱动器、伺服电机等。 下游是工业机器人、半导体、机床和其他行业。根据IHS的统计,2017年全球运动控制系统市场将达到112个。8亿美元。市场集中度高,世界十大品牌占总市场份额的65%。从2017年到2021年,全球运动控制市场的规模预计将保持在4。4%的复合增长率将超过13.2021年为40亿美元。。

上游:在驱动设备之前,运动控制软件的计算结果必须通过硬件电路转换成电信号。运动控制系统的原材料主要是各种电子元件和工业计算机。目前,公司的上游产品主要是芯片制造商、印刷电路板制造商和线处理器。印刷电路板和电线市场竞争激烈,芯片加工有很高的技术要求。目前,国外供应商是主要供应商。原材料市场竞争激烈,供应充足,价格透明。总的来说,上游产业在推动运动控制系统的发展方面发挥了更积极的作用。一方面,上游主要原料的性能直接影响运动控制系统的质量。随着各种电子元器件技术的不断进步,它在提升行业产品性能方面发挥了积极的作用。 另一方面,上游市场持续而充分的竞争环境有利于运动控制系统制造商控制原材料的采购成本。

下游:目前,公司产品主要用于激光切割设备制造。下游产业对产业发展的推动作用更大,因此下游产业的发展将直接影响到产业的市场空间。中国经济的持续增长和经济转型战略机遇的出现,为该行业的发展创造了更好的条件。中国正在从世界制造业大国向制造业强国转变,为制造业的长期发展提供了良好的需求环境。下游行业对运动控制系统的性能指标要求越来越高,国内企业正逐渐进入中低功率激光切割设备市场的大功率激光切割设备市场。该行业必须不断增加在技术研发和自主创新领域的投资。

3。得益于这四大优势,该公司成为中国中低速激光切割系统的领导者。

该公司与威盛和欧泰利科拥有90%的中低功率激光切割控制系统。在中低功率激光切割控制系统领域,目前国内激光运动控制系统已经占据了中国市场的主导地位,市场份额中,行业前三名企业(帕丘勒电子、威雄控股和欧泰利科)约占90%。在大功率激光切割控制系统领域,目前国际制造商仍占有绝对优势。对于中国的做市商来说,国产激光运动控制系统仅占市场份额的10%左右。主要的知名企业包括德国的北福、德国的PA等。

德国倍福自动化有限公司:德国倍福自动化有限公司是一家从事自动化领域的德国独资企业,总部设在德国威尔。Biff生产的工业PC2、现场总线模块、驱动产品和TwinCAT自动化软件构成了一个完整兼容的控制系统,可以为各种工业控制领域提供开放的自动化系统和完整的解决方案。贝富的创新产品和解决方案广泛应用于风力发电、半导体、光伏太阳能、金属加工、包装机械、印刷机械、塑料加工、轮胎加工、木材加工、玻璃机械、物流运输和建筑自动化等诸多领域。尤其在新能源领域,北福在兆瓦级风力发电控制系统中的市场份额超过50%,受到国内许多风力发电机制造商的高度赞扬。

电力自动化是德国著名的数控公司。二十多年来一直致力于开放数字控制系统的研发和生产,拥有极强的技术实力。其先进技术已被西门子(SIEMENS)、罗克韦尔(ROCKWELL)和海德汉(HEIDENHAIN)等世界著名数控制造商相继采用。PA8000系列全功能数控系统是基于PC2技术的开放式数控系统。它广泛应用于车削、铣削、镗削、磨削、复合机床、激光切割等机械加工领域。

武汉奥森迪科智能技术公司。武汉奥森迪科智能技术有限公司。是一家专业设计、开发和销售工业激光聚焦系统和自动控制系统的高科技企业,成立于2011年。Ors首先,公司是业内第一批专业激光加工系统开发商ndico专注于这项研究。e。与国内外通用系统制造商相比,公司在国内激光加工控制系统市场上具有先发优势。

其次,公司通过研发、推广和服务的积累,在工业控制领域形成了完整的技术体系,在技术上处于领先地位。目前,公司的支持伙伴包括大足激光、华工法利、百超、洪山激光、清远激光、佳泰激光等300多家激光设备制造商。最后,公司拥有一支优秀的研发团队,拥有39个硕士以上学位,占员工总数的24%。17%,同期可比公司的平均值为73。

3毛利率与可比公司基本相同。考虑到业务的相似性,我们选择威盛控股、深信、四维图信和麦迪逊科技作为可比公司。。本公司和可比上市公司均以自主开发的软件系统为核心,通过外包生产或外包获得辅助硬件设备,将软硬件部件有机结合形成最终产品,相关软件产品适用于专业领域,属于特殊软件产品。 本公司2016年至2018年的毛利率为81。 4%。 87%和81%。07%。

3。87%和81%。

17%。本公司毛利率接近可比公司,无显著差异。

。。90%、81。筹集的资金8。3。77%、81。该公司计划此次向公众发行不超过2500万元人民币的普通股,共募集8.17%。50亿元。

4。 40亿元,“超快速激光精密微纳加工系统建设项目”2。3.9

70亿元,“R&D中心建设工程”0。3.30亿元和“网络营销强化工程”0。3。1。注:本文报告摘自天丰证券研究所发表的研究报告。有关报告和相关风险提示的详细信息,请参考报告的完整版本。9。证券研究报告“科学板系列16:博创电子”。8。报告发行机构:天丰证券有限公司。3。(具有中国证监会认可的证券投资咨询业务资格)本报告分析师:。

磻溪六年协会执业证书编号:S1110517070005。张建伟执业证书编号:S1110518010002。