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房地产业:房地产投资增长能保持高水平吗?

作者:佚名   时间:2019-04-09 18:46   

土地购买成本的高增长支撑了投资增长率,但拉动效应逐渐减弱。。 2019年1月至2月,全国房地产开发投资增长率约为11。6 %,上升2。比2018年增加6 %。1个百分点。
在子项目方面,征地滞后效应导致的征地成本高增长仍然是支撑房地产投资增速的主要原因,1月至2月征地成本同比增长约34 %。5 %,增速远远高于房地产投资增速,带动房地产投资总体增长约6。9 %。但是,由于目前商品房销售疲软,土地交易价格作为土地购买成本的主导指标,从1月到2月一直呈负增长,土地购买成本的增长率在后期可能会继续下降,这可能会在一定程度上影响房地产投资的整体增长率。
年初,建设投资华宇平台主管的增长率大多很高。考虑到销售影响的滞后,未来建设投资的支持作用可能会减弱。1月至2月,作为建筑安装投资主要组成部分的建设项目投资同比增长约9 %。4 %,而去年全年为- 2 %。3 %,成为支撑房地产投资向上增长的另一个重要因素,带动房地产投资总体增长约6。1 %。然而,从近年的建设项目投资来看,由于1 - 2月份基础相对较小,流动性充裕,年初是全年建设投资增长率最高的一年。从历史情况看,建设项目投资的增长率往往落后于发展资金来源的增长率。 目前销售形势疲软,开发资金来源增速明显下降(销售收入也是房地产开发资金的重要来源),新建项目增速明显下降,建筑面积增速变化不大,需要观察后期建设项目投资对房地产整体投资的支撑作用。
结论与投资建议:基本面走弱的环境保持不变,应关注“一市一策”背景下的板块估值修复。土地收购成本的高增长仍然是支持房地产投资的重要原因,但由于目前开发商谨慎的土地收购和土地交易价格的负增长,这种支持作用在未来可能会逐渐减弱。另一方面,由于1 - 2月份基数小,流动性相对充足,年初是全年建设投资增长率最高的一年。随着领先指标销售领域的弱化,未来建设投资支撑效应的可持续性有待观察,行业基本面的弱化趋势仍在变化。从目前的市场环境来看,进一步收紧监管政策的可能性不大。领先的房地产企业,尤其是二级蓝筹股的增长、业绩确定性、估值水平和股息收益率显然具有吸引力。“一城一策”将推动或使板块估值继续得到修复。继续专注于推荐二线蓝筹股目标,如华夏幸福、阳光城市、中南建设、新城控股、蓝光开发、招商蛇口。 长期看好万科、保利地产、融创中国、中国恒大等大型住宅企业。